如何看待 4 月 21 日国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》？【月诚故事】

April 21, 2022

标题： 《如何看待 4 月 21 日国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》？【月诚故事】》

知乎热榜当前排名前两位的话题分别是《4 月 20 日上海新增本土「 2634+15861 」，死亡病例 8 例，目前情况如何？ - 知乎》和《国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，每年缴纳上限 12000 元，还有哪些信息值得关注？ - 知乎》。

和以往一样，关于上海的知乎榜首话题依旧是以负面讨论为主，这里不做过多讨论。来看一下排名第二的话题。这是一个和每个人都息息相关的养老金话题。

评论区当前排名第一的经济话题下的优秀答主“王克丹”回答说，“本质是一种半市场化的金融产品，把现在的钱存起来未来花，并因此获得相应的收益！……减税也要考虑进去，可以理解为返现率，每次买的时候都会返一部分税收，比例与个税综合累计税率相当，……”

当前排名第二的 Backbase 管理分析咨询师答主“曹小灵”的回答话里有话，“我觉得大家要多感受其中的暖意。养老金改革算是咱们国家最大的死穴之一，甚至超过了医疗改革和大家都觉得改不动的房地产改革。原因很简单，现在拿出来的个人养老金制度，是男人的第三条腿，按人社部副部长自己的说法，第一条退是本养老保险，就是职工养老保险加上城乡居民养老保险，目前已覆盖近十亿人。第二条腿，是企业年金目前已经覆盖 5800 多万人。这企业来担负一部分养老责任的第二条腿，原话是「初步建设，正在逐步完善」。覆盖 5800 万人，大家别觉得多，现在 4000 万编制内的国企员工，还有 2000 万不是编制内的国企员工。也就是说，这些人才勉强覆盖完，吸引就业绝大部分的私企，呵呵……”

相比而言，答主“王克丹”的回答相对理性一些，除了在举例中低估了个人养老金的收益，没有太大的毛病。

根据“21世纪经济报道”新闻《养老金个人账户去年实现6.7%收益秒杀理财如何实现的？》报道，“……北京的李先生也发现自己的社保账户中更新了数据。跟杭州不同的是，北京账户公布的当年利息中合并了此前累计余额在当年的利息和当年的新进本金产生的利息两项，共记为一项。 同样可以大致计算出其‘收益率’约为6.7%。 ……目前仅部分地区的社保账户向个人披露了该信息，如杭州和北京，另外的城市尚未披露这一数据。据记者从支付宝方面了解到，全国各地均有个人对账单数据，只是上传时间不一。个人可以在支付宝、当地社保公众号或网站上查询。其中支付宝的查询路径为：支付宝APP - 市民中心 - 社保 - 社保查询 - 个人对账单。 高达 6.7% 的收益率，不仅远超同期限银行定期存款利率，更是秒杀了当前市场上的各类固收理财产品 。南财理财通数据显示，目前约 2.9 万只存续理财产品中，近一年年化收益率超过 5% 的只有 2566 只，占比仅 8.86%。即使部分理财产品收益率较高，但风险也较高。……养老金虽然分为统筹养老金和个人账户养老金两部分，但投资运作是一起的。早期城镇职工基本养老保险基金是由各地分散管理，主要投资国债、存款，收益率较低。 从 2016 年底开始，养老保险基金委托社保基金进行投资运营 。《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告（2020年度）》报告显示，基本养老保险基金自 2016 年 12 月受托运营以来，年均投资收益率6.89%，明显高于保底承诺收益率，2020年投资收益率 10.95%。从 2020 年基本养老保险基金资产负债表来看，基本养老保险基金的资产当中，持有至到期投资和交易类金融资产的占比较高，分别占 54.2%、37.7%。另据《2020年全国社会保障基金理事会社保基金年度报告》， 截至 2020 年末，社保基金自 2000 年成立以来的年均投资收益率 8.51%，2020 年社保基金的投资收益率更是达到 15.84%。 ……”

由此可见， 养老金在过去这些年的收益率不但明显高于保底承诺收益率，而且已经超越过了市面上绝大部分的存续理财产品 。换句话说，养老金在同类风险的理财产品中收益率更高，在同类收益率的理财产品中风险更低。对于缺乏理财经验的普通人而言，如果把个人养老金看作是一份养老理财金融产品，那么几乎不用担心购买养老金的投资风险，而且还能享受到相对较高的收益率。

相对较高的收益率不仅来自于养老金产品本身，而且还受益于养老金的税收优惠政策。

网友“dd wang”评论说，“我肯定投, 能抵税啊。 按我现在的税率，投 1.2 万能省 2400 的税，划算的很 。”网友“Fabius Tiro”说，“我也投 9600 换 12000 这便宜要占。”

不过在抵税这方面因人而异。一般而言，低收入人群能够抵税的不多，抵税所获得的额外收益率相对较少。不过苍蝇虽小也是肉，抵税多少都能提高一些收益率。高收入人群原本缴税就多，再加上购买个人养老金每年 1.2 万的上限，实际吸引力相对有限，不过从产品收益的角度来看，这 1.2 万养老金的抵税收益相当的高。中等收入人群应该对个人养老金产品的抵税收益率最感兴趣。用网友“dd wang”的话说，按我现在的税率，投 1.2 万能省 2400 的税，划算的很。

换句话说，投 1.2 万能省 2400 相当于什么都不做，就能获得相比其他理财高出 2400 元的额外收益。再叠加养老金相对稳健的年化收益率（截至 2020 年末，社保基金自 2000 年成立以来的年均投资收益率 8.51%），养老金产品的实际收益率远远超过了市面上绝大部分的存续理财产品。更重要的是，投养老金的风险很低，特别适合大部分缺乏投资理财经验的普通人。

不过这倒也符合养老金的定位。根据百度百科词条“养老三支柱模型”描述，“养老三支柱模式是国际上普遍采用的养老金制度模式。在 20 世纪 80 年代，全球人口老龄化逐步加剧，在当时很多主流国家实行的以现收现付制为主的养老金制度面临着财务平衡难以持续、国家财政负担不断加重等情况，老年人的生活面临较大的挑战。在这样的背景下，世界银行在总结了智利等国家养老金改革经验的基础上，于 1994 年 10 月的《防止老龄危机——保护老年人及促进增长的政策》的报告中提出了三支柱养老金改革模式的建议，其核心在于通过多个模式的不同养老金支柱来应对单一制度内老龄化带来的问题。

第一支柱：法律强制的公共养老金。第一支柱一般是由政府法律强制实施的公共养老金计划，旨在给退休人员提供最基本的养老保障，同时政府为公共养老金提供最终责任和保障。通常公共养老金采取的是现收现付制，由当期工作人口纳税融资支付给当期的退休人口作为养老金，体现现代社会资源的代际再分配。

第二支柱：企业个人共同缴费的职业养老金计划。由企业和个人共同缴费的职业养老金计划在有些国家已经成为了养老金体系的主体。通常职业养老金计划采取的是完全积累制，即由个人缴费和企业匹配进入个人账户成为养老金来源的主体，加上多年的累计投资收益最终成为给付的基础，体现了精算平衡原理，能够有效应对公共养老金不足和人口老龄化的加剧，并且职业养老金计划也越来越多地由DB模式转为DC模式。而该计划在美国等国家是自愿实施的，同时政府给予税收优惠和政策引导，同时也有部分国家是实施强制性的职业养老金计划。

第三支柱：个人养老储蓄计划。 *第三支柱是基于个人意愿和完全积累制的个人养老储蓄计划，由个人自愿缴费，国家通常会给予税收优惠* ，体现个人养老责任，能够为老年生活提供更为丰厚的养老回报。”

很显然，个人养老金属于“丰俭由人”的第三支柱。同样是“把现在的钱存起来未来花，并因此获得相应的收益”，同样是“基于个人意愿和完全积累制的个人养老储蓄计划，由个人自愿缴费”，只不过因为这是国家所鼓励的个人养老金产品，因此抵税之后叠加的产品收益率明显超越了同类低风险的理财产品。

总的来说，个人养老金本质上是一个相对于其风险来说，收益率较高的长线理财产品。不过每年的缴费上限只有 1.2 万元，想要通过投资这个理财产品来发家致富基本上是没可能了。

微博头条文章作者：<strong>【月诚故事】</strong>

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