谁才是在线教育的赢家？【月诚故事】

标题： 《谁才是在线教育的赢家？【月诚故事】》

4 月 29 日，网易有道发布了 2019 年度财务报告，这也是网易有道上市之后的第一份年度财报。根据财报数据显示，2019 年网易有道总营收 13.05 亿元人民币左右，却净亏损了 6.01 亿元。

这份财报共有 205 页，内容太多只能挑一些重点来看，这是从 F-5 页面“运营和综合收益合并报表数据”当中截取的一部分。

  • 网易有道 2019 年度的营收和支出，单位：百万人民币

  • 毛利润(Gross profit) ￥370,622

    • 总营收(Net revenues) ￥1,304,883

      • 学习服务(Learning services) ￥699,826

      • 网上营销(Online marketing services) ￥453,013

      • 学习产品(Learning products) ￥152,044

    • 总营收成本(Cost of revenues) ￥(934,261)

      • 学习服务(Learning services) ￥(513,060)

      • 网上营销(Online marketing services) ￥(313,592)

      • 学习产品(Learning products) ￥(107,609)

  • 运营费用(Operating expenses) ￥(971,540)

    • 销售和营销费用(Sales and marketing expenses) ￥(622,884)

    • 研发费用(Research and development expenses) ￥(275,367)

    • 一般费用和行政管理费用(General and administrative expenses) ￥(73,289)

  • 经营亏损(Loss from operations) ￥(600,918)

也就是说，总营收 13.05 亿产生了 3.71 亿的毛利润，毛利润率达到 28.4%，看起来好像还不错。但是网易有道的总运营费用却高达 9.72 亿元，其中销售和营销费用占据了支出的大头。

花这么多钱营销是可以理解的。

毕竟疫情之后，加入线上教育竞争的玩家实在是太多了，包括但不限于新东方、学而思、跟谁学、有道精品课、猿辅导、作业帮、沪江网校、慕课网、VIPKID、51talk等等新老玩家。

市场的火爆，也意味着竞争的惨烈。如果不砸钱做营销就会眼睁睁地看着对手抢占市场，如果砸钱的话，就会像网易有道这样，不但把所有利润都砸没了，还会贴钱进去继续亏损。

类似的情况还出现在 2016 第四季度智能手机市场竞争最激烈的时候。当时市场调查公司 Canaccord Genuity 发布报告称，所有主要智能手机制造商当中，只有 4 家实现盈利。其中 iPhone 手机的市场份额只有 18%，却豪取了全球智能手机市场 92% 的利润。安卓手机阵营当中三星手机的表现最好，占据 9% 的利润，其它大部分手机厂商都在亏损。

所以，网易有道的亏损是可以理解的。从 2017 年到 2019 年，网易有道的毛利润从 1.62 亿元增长到了 3.71 亿元，增长了 229%。但与此同时，销售和营销费用从 1.36 亿元增长到了 6.23 亿元，增长了 457%，也就是说，网易有道这两年的支出增长速度远高于收入增长速度，市场竞争变得越来越惨烈，面临的营销压力也越来越大。

逆水行舟不进则退，互联网产品本身具有边际成本可以忽略不计的特点。虽然研发和维护成本很高，但是多一个注册用户，总成本实际并不会增加多少。所以活下去的唯一出路，是在激烈的市场竞争当中成长为顶级头部玩家。因此，网易有道计划继续扩大在线课程的提供，来增加付费学生的入学人数和收入。

每一枚硬币都有两面。从网易有道的财报，我们可以发现另一面的机会。另一面的机会来自于学习产品和服务、销售和营销、以及研发三个地方。

  1. 学习产品和服务。如果网易继续扩大在线课程的提供，那么有课程制作能力的自媒体阿婆主就多了一个投稿渠道。注意一下网易有道在网上营销方面所花费的金额，这意味着网易花了很多钱去获取用户流量，这些平台流量最终将会倾斜到一部分一部分优质课程上面。如果你擅长制作课程，至少可以多一个流量来源渠道。

  2. 销售和营销。对于擅长引流的自媒体运营者来说，可以提供流量入口。在线教育百花争艳的背后，其实用户流量才是大家最需要的稀缺资源。不少中腰部玩家甚至为了能够抢占市场或者生存下去，会愿意砸进去比自家毛利润收入还高的销售和营销支出，而网易有道就是其中之一。虽然不知道网易有道这 6 亿元具体是怎么花的，但是上亿的金额和机会就摆在这里，而这还仅仅只是一家教育机构的支出情况。

  3. 研发。客观来说，研发支出的增长幅度并没有销售和营销那么吓人，研发增速还不一定能够赶上毛利润的增速。但这一块的年支出总额也达到了 2.75 亿，远高于行政管理费用支出。也就是说，互联网公司软件开发工程师的收入要远高于非技术岗位员工的收入。所以如果打工的话，选择一家高速成长互联网公司的研发技术岗位，可以让你获得更快的成长速度，和更高的工资收入。

网易有道亏损只是暂时的，如果能够继续做大市场份额，成为市场头部玩家，就能实现从亏损到盈利的质变。反之，也可能持续亏损，直到被收购或者倒闭退出。但不管怎么说，现在还都不能称之为在线教育的赢家。

那些在背后提供学习产品和服务、提供销售和营销服务，以及提供研发服务的服务者们，其实才是在线教育当前的真正赢家。

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