谁能抗住经济危机？【月诚故事】

May 04, 2020

标题： 《谁能抗住经济危机？【月诚故事】》

经济是有周期的。从 1929 - 1933 年的美国大萧条，到 2008 年的全球金融危机，每一次经济危机的到来，都会有人活不过经济寒冬，也都会有人从寒冬中度过等来春天。

谁能抗住经济危机？答案是现金。

在众多的投资者当中，沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett) 无疑是一个传奇。一生之中经历过多次金融市场的狂风海啸，每一次却又都能够安然度过。根据 MarketWatch 报道，伯克希尔哈撒韦公司最近一直没能找到价钱合适的重大收购或者投资机会，所以手上持有的现金越来越多，截至今年三月底，已经坐拥超过 1370 亿美元的现金。历史上巴菲特从来没有手持过这么多的现金，可以说这是一笔创纪录的“巨额现金”。

就在巴菲特前几天召开的线上股东会上，巴菲特在会议的最后再次强调，保持现金，目前没有看到任何有吸引力的投资。巴菲特说，“伯克希尔公司的一季度运作收益是比以前低得多。（收购方面）我们什么事没有做，因为我们看不到有什么吸引人的东西。现在这种状况可能会很快改变，也许不会改变。”

客观来说，美国经济目前是有泡沫的。从 2008 年经济危机到现在，美国经济已经持续增长了十几年，泡沫是肯定存在的，只是多少的问题。

然而今年 3 月 23 日，美联储迅速将利率降到了零，并开启了无限量化宽松的模式。这就挺吓人的，这相当于美联储将会无限量购买各种债券，包括垃圾债券，然后把账记在自己的资产负债表上。说明现在美国的经济泡沫已经非常严重，但又不能刺破这些泡沫，需要通过无限量化宽松的方式来维持住这些泡沫。

无限量化宽松之后，美国标普 500 指数逐渐又从 3 月 23 日的 2191.86 回涨到了上周五的 2830.71 点。没有人知道美国这次的零利率会不会真的继续变成负利率，也没人知道经济危机会在哪个时间点全面爆发。

能够看到的情况是，美国劳工部 4 月 30 日公布的失业数据显示，最近一周美国新增失业人口 383.9 万，高于市场普遍预期的 350 万。而过去 6 周全美失业人口累计突破 3000 万，已经站在历史高位，超过了 1929 年美国大萧条时期的失业人口数 1370 万。

所以股东会的最后，巴菲特善意地提醒大家，虽然股票比藏在床垫下的钱更值钱，但千万不要借钱买股票。

巴菲特说，现在的美国已经进入了零利率时代，对于全美国人来说，是借钱的大好时光。但是对于伯克希尔来说，“我们不会那么做，我们回笼了一部分现金，我们的钱要用在刀刃上。”

不仅如此，巴菲特还早已退出了美国四大航空公司的所有投资，回笼了现金——“当我们出售一些东西时，通常是我们全部的股份，我们不会减仓。”

巴菲特曾经非常看好航空公司股票，认为美国航空业已经被四家航空公司垄断，所以对这四家航空公司每家都投资了一部分。但很快巴菲特就意识到航空业受到外部各种突发事件影响太大，不一定能够挺过每一次的危机。比如这次疫情爆发之后，旅游、航空、游轮、酒店这些行业会受到多长时间影响，巴菲特也不知道。但航空公司需要借入很多的钱，来回购自己公司股票，这些负债将来要用利润付出来。巴菲特说，“对于航空公司这个行业（预测），也许我是错的，我希望我是错的。”

那么，在谁也无法预测经济危机具体什么时候到来的时候，只能持有现金吗？

巴菲特的持仓情况告诉我们，事实并非如此。来看一看巴菲特目前依然重仓的几只股票，比如说苹果、美国银行、喜诗糖果、可口可乐、美国运通、富国银行等等，这些都是各个行业的翘楚，也就是常说的白马股。

以苹果公司为例。5 月 2 日，美国当地时间周四，苹果公司公布了 2020 财年第二财季（第一季度）财报，营收和利润情况均好于华尔街预期。其中苹果 iPhone 收入在第二财季确实有所下降，出货量与去年同期相比下降 0.4%，但明显远远好于竞争对手三星手机和华为手机。三星和华为出货量与去年同期相比分别下降了 18.9% 和 17.1%。同时第二财季收益报告显示，目前苹果手握1928亿美元现金。另外苹果首席执行官库克还指出，中国区的强劲需求，仍然比苹果预料之中的要好。

简单来说，苹果公司目前出货强劲且现金储备富可敌国，即使经济危机到来，也能够毫无悬念地顺利度过。

最后一个有意思的地方是，已经快要 90 岁高龄的巴菲特开玩笑说，“老狗也有新把戏，所以我在学习新的技能（the old dog, learns a new trick）”

原来，1930 年 8 月出生的巴菲特今年首次学会使用了 PPT，并且股东会上的 PPT 就是他老人家自己制作的，真的是身体力行地践行了一句名言——“人要活到老学到老”。

微博头条文章作者：<strong>【月诚故事】</strong>

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