一家被严重低估的中国公司【月诚故事】
标题： 《一家被严重低估的中国公司【月诚故事】》
在刚刚过去的周五，美团点评(03690.HK)股价大幅上涨 4.52%，总市值达到 1.44 万亿(大约 1859.9 亿美元)。而另一家中国互联网巨头百度公司(NASDAQ: BIDU)股价下跌 0.83%，总市值只有 422.0 亿美元，已经从两年前的高位下跌了一半。经过简单计算，目前一个美团相当于 4.4 个百度。
而根据 Seeking Alpha 公司证券分析师 Vincenzo Furcillo 上周四发表的分析文章《Baidu Is My Best Value Stock For August 2020》，百度有可能成为这个月最(yan)有(zhong)价(di)值(gu)的股票。因为看好百度公司的前景，Vincenzo 把百度评为“买入”评级，并将目标价定为 170 美元。
百度真的在美股市场上遭到严重低估了吗？
很可能这是真的。上个礼拜，百度发布了截至2020年6月30日未经审计的第二季度财务报告。根据财报显示，百度公司今年第二季度实现营收 260.3 亿元，运营利润同比增长 187％，净利润 50.8 亿，同比增长 40%。无论是营收规模还是净利润，均超出了市场预期。
但很奇怪的是，百度财报发布之后，股价并没有能够持续上涨，为什么呢？
客观来说，百度的大部分产品确实少了一些竞争力。就拿云主机来说，腾讯云旗下 LightHouse 轻量应用服务器最便宜的一款固定带宽配置产品是 1C/1G/20G/1M，国内版的价格是每月 60 元。国外版产品更厉害一些，主机带宽提高到了 30M 的带宽，价格反而降低到了每月 24 元，如果通过腾讯代理商购买还能再享受折上折的更低价格。
而百度云主机对应的国内版产品叫做“应用引擎 BAE”，同样是 1C/1G/20G/1M 的最低配置套餐，用户需要购买两部分零部件——“应用引擎 BAE 套餐：启航 I 型主机 ￥81.82/月”+“弹性公网 IP 和公网带宽 ￥23.00/月”。看到没，想要购买百度云主机，不仅操作方面复杂了一些，而且价格方面更是贵了将近一倍。也就是说，从竞争力的角度来看，百度云主机完败给了友商。
如果只盯着这些肉眼可见的红海产品，百度好像也确实没什么优势。但是百度有个大杀器——人工智能！
人工智能 AI 才是百度的核心能力。很早之前，百度就已经开始布局 AI 产业，成为全球最早进入人工智能领域的高科技公司之一。但是百度公司更多的技术积累都是纯学术方面的专业研究，目前真正落地转化为商业解决方案的产品并不是很多。
百度在人工智能领域的研究非常宽广，这是好事，也是坏事。好处是，大家在人工智能行业的各个主要领域，都能看到百度的身影；坏处是，人工智能行业涉及面太广，没有哪一家公司能够全部吃下，百度公司暂时给人一种跑马圈地，大而不强的印象。
就拿汽车无人驾驶来说，这是人工智能行业的一个热门领域，没有哪家公司能够全部吃下。目前这个赛道上比较知名的产品包括谷歌公司旗下的 Waymo，特斯拉汽车旗下的 Autopilot，以及百度公司旗下的 ApolloAuto (阿波罗自动驾驶)。
前两家公司的产品都是闭源的，唯有百度的阿波罗开放了源代码。从策略上来说，阿波罗更像是开放的安卓系统，通过开源的方式吸引更多玩家入驻，共谋未来大业。
从进入无人驾驶领域的时间来看，谷歌要比百度更早。但是凭借着开源策略，百度的阿波罗自动驾驶平台正在跻入全球顶级行列。根据今年二月份美国加州发布的 2019 年自动驾驶“脱离报告”显示，“百度及其开源的阿波罗自动驾驶汽车平台已经超越了谷歌旗下的 Waymo 和通用旗下的 Cruise，成为平均每千英里的脱离次数最少的平台。目前百度阿波罗的综合成绩达到了 3.6 分，位于行业第一。”
去年 7 月 1 日，北京市发放了首批 T4 级别自动驾驶测试牌照。T4 是国内最高的自动驾驶级别，北京当时一共发放了 5 张 T4 牌照，而这 5 张牌照全部由百度获得。更早一些，百度阿波罗无人驾驶车还曾亮相于 2018 年 2 月的央视春晚，在港珠澳大桥上展示了无人驾驶模式下的“8”字交叉跑等高难度动作。
也就是说，百度在国内的人工智能领域，尤其是无人驾驶领域处在头部领先地位。而且可以肯定的是，百度的人工智能技术和华为的 5G 通信技术一样，都将成为国家科技发展的重点领域。
然而百度的阿波罗真的好用吗？
别说，还真的有爱好者尝试了 DIY 无人驾驶汽车。虽然说百度已经放出了阿波罗自动驾驶技术的源码，但真正想要动手让自己的汽车自动跑起来并不容易。根据爱好者们对于产品源码的研究《如何评价百度自动驾驶 ApolloAuto 在 Github 上发布的代码？》，发现阿波罗产品更像是一个框架，而不是具体的产品。譬如阿波罗使用了开源的机器人操作系统 ROS，好处是开发速度可以很快，坏处是这不是一个实时系统，并不适合需要实时决策的自动驾驶车辆。再比如自动驾驶所需的“感知、预测、决策、规划”等关键模块源码和算法没有公开，所以想要用百度的阿波罗自行搭建出一辆无人驾驶车辆几乎是不可能的。当然，阿波罗的产品文档里面也没说用它就能搭建出一个完整的无人驾驶系统。
相比之下，反而是一些小而强的创新企业产品更有竞争力一些。譬如已经商用的 Comma Two 产品。
Comma Two 是一个特别有意思的自动驾驶产品。早在 2016 年的时候，创始人 George Hotz 就在业内吸引了许多人的目光，因为他“叫板”特斯拉汽车的 Autopilot，要推出几百美元的廉价版替代产品。结果到了 9 月份，只要 999 美元的 Comma One 自动驾驶产品真的就上市了。据说，司机们不需要触碰方向盘、刹车或者油门的情况下，使用 Comma One 产品能够自动将车从芒廷维尤开到旧金山，足以媲美特斯拉的 Autopilot。更关键的是，用户不需要购买新车，可以把现有车辆改装成自动驾驶车辆。
不同于其它公司的激光雷达方案，Comma 公司所采用的低成本解决方案很快吸引了众人的目光。本以为产品即将大卖，然而一个月后，Comma One 产品就被美国公路交通安全管理局叫停，因为这款产品没有办法证实自身足够安全。
作为一名成功的创业者，办法永远要比困难多。George Hotz 很快就把 Comma One 产品开源，开源后的产品改名叫做 Comma Neo。国内有一家叫做北京直觉科技的创业公司，原本打算在国内代理 Comma One 产品的，后来正好赶上产品技术开源，于是做了一次大胆的创新，成为 Comma 开源之后在国内的首个尝鲜者。两名合伙人一个负责源码和软件的安装调试，另一个负责使用 3D 打印机设计并打印硬件组装产品，控制系统部分采用了一台安卓手机。最终，直觉科技生产出了一台硬件成本 5000 元左右的自动驾驶终端设备(其中手机成本 2700 多元，3D 打印外壳成本 1000 多元，风扇成本 120 多元，电路板成本 800 多元，软件部分采用 Comma 公司开源的 OpenPilot 自动驾驶软件)。后来两人对一辆本田思域 16 顶配进行改装，安装了自家产品，但由于问题多多，这款产品暂时还没法商用。
Comma Two 则是一个类似的开发套件，可以供那些爱好者们自行改装无人驾驶车辆(譬如自动驾驶的草坪修理机)。和百度的阿波罗产品相比，爱好者们真的能用 Comma 搭建出一个完整的无人驾驶系统出来。也就是说，阿波罗自动驾驶目前更像是一个学院派的研究产物，它有一个清晰的框架，但是框架当中的每个具体算法部分还有待完善，爱好者们才能有机会使用。
当然，人工智能的道路还很漫长，很多细节都是在不断发展的过程当中逐渐完善的。就目前情况而言，百度在国内人工智能领域拥有广泛涉猎和大量的积累。这些都是百度在国内人工智能领域的先发优势，也是百度在未来能够拥有“护城河”的底气。
也许是因为美股市场对于中概股的偏见，也许是因为百度自身在人工智能领域暂时还没有太多的商业产品落地，百度股价可能真的是在美股市场上遭到严重低估。从长远投资的角度来看，百度确实是一家拥有未来的潜力股！
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