骗局王中之王和他的兄弟们【月诚故事】

October 23, 2020

标题： 《骗局王中之王和他的兄弟们【月诚故事】》

不管你相信或者不信，互联网巨头公司的终极形式一定会变成金融巨鳄。不同的地方在于，互联网行业每十年左右就会孵化出一家独角兽公司。而在金融行业，需要近百年的时间才能滋生出一个足以载入史册的“骗局之王”。其中能够称得上骗局王中之王的，当属百年之前的一位意大利犹太人——查尔斯·庞兹（Charles Ponzi）。

巅峰时刻的庞兹每三个小时就能骗到百万美金，以至于后来世界上的大多数金融诈骗都模仿了他的骗术，甚至以他的名字命名，被统称为“庞氏骗局”。

一百多年前的美国淘金热吸引了全球各国的大量移民，庞兹也不例外。1903 年，庞兹家里给他凑出了 200 美元差旅费，送他去美国闯荡。当时去美国没法坐飞机，还真得是飘洋过海。结果在漫长的海上旅途中，庞兹因为赌钱，输掉了口袋里几乎所有的钱。当轮船靠岸时，在众多衣衫不整的移民人群中，庞兹看起来更像是个衣着光鲜的富家子弟，但实际上，他浑身上下只剩下最后的 2.5 美元。

来到美国，庞兹这才发现美国并不是遍地黄金，甚至连怎样生存下去都是一个问题。为了生存，庞兹不停地打工，做过跑堂的、收银员、推销员、杂货店伙计、洗碗工、喷漆工、卖保险……。然而到达美国的四年时间里，生活在美国底层社会的庞兹依然没有存下钱，后来因为在餐馆偷东西而被开除。手停口停，当时的庞兹连养活他自己都非常困难。

幸运的是，当时的信息网络不发达，只要换个地方就能重新开始新的生活，而且庞兹的英语水平经过四年时间磨练也已经非常流利。于在移居加拿大蒙特利尔之后，庞兹靠着瞎编的工作经历和简历，找到了一家意大利犹太人开办的名叫 Banco Zarossi 的意资银行的柜员工作。在此，庞兹亲眼见识了 Zarossi 银行老板是如何骗钱并最终跑路去了南美洲。

当时蒙特利尔市场上的银行利率大约在 3% 左右，然而 Banco Zarossi 银行却给出了翻倍的高额存款利率 6% 来吸收存款。这一招很管用，Banco Zarossi 迅速在当地发展起来，俨然成为当地一家实力雄厚的大银行，当地众多的小银行不堪挤压纷纷破产。但是在银行内部工作的庞兹却看到，Banco Zarossi 银行的资金池岌岌可危，根本没有办法填补巨大的利差，随时都有崩盘的风险。

果不其然，在泡沫幻灭之前，银行老板积累了足够的现金，然后悄悄卷款跑路去了南美洲，去寻找他心爱的姑娘，身后只留下空壳的 Banco Zarossi 银行一地鸡毛。

再次失业身无分文的庞兹这才发现，原来做金融才是最赚钱的办法。至此，庞兹正式踏入金融行业开始行骗。起初，庞兹只是小打小闹，没钱就伪造别人的支票套取现金。结局也很迅速，迅速被抓，然后迅速入狱。如此循环了好几轮，再次出狱的庞兹终于下定决心，要做一笔大的。

1919 年，37 岁的庞兹再次回到阔别已久的美国，这一次他选择了波士顿，以及可以作为金融衍生产品的国际邮票。外汇市场交易中最为常见的“货币对”被称为主要货币(Major)，正常的外汇交易一般是货币和货币之间按照一定的外汇进行兑换。庞兹行骗的办法是兜售一种国际邮票，先在一个国家用当地货币买入国际邮票，再去另一个国家用当地货币卖出国际邮票，通过汇率和邮票价格波动进行套利。理论上这种套利空间是存在的，但在实际操作中则会面临高额的交易成本和汇率价格波动风险，大多是赔钱的。

在庞兹的包装下，国际邮票被设计成了一种银行理财产品。三个月的收益率能够达到 50%，再后来逐渐变成只要 45 天就能获得 50% 的收益。关键点在于，普通大众和投资者并不熟悉这种金融衍生产品，只看到预估年化收益可以达到 400% 就已经怦然心动了。

为了推广这款理财产品，庞兹专门聘请及培训了一批理财师。具体办法类似于卖保险可以拿提成一样，理财师卖出产品可以拿到 10% 的提成。而且还和传销一样，可以发展下线，多层级去吃下线的销售提成。

这种理财产品经过包装设计，很容易收割韭菜，而且百年不衰。现在的微博上还经常能够看到各种类似的理财产品广告，和当年庞兹的理财产品套路如出一辙，成为各种翻版的庞氏骗局。

和曾经的 Banco Zarossi 银行一样，庞兹迅速成为市场宠儿，先期购买理财产品的用户真的获得了高额投资回报。消息传开，美国人民激动坏了，据说当地有 75% 的警cha都买入了庞兹的理财产品。于是庞兹的身价扶摇直上，挥金如土地潇洒了一年多时间。这段历史往事可以参见《骗局之王 : 查尔斯·庞兹自传》一书。

那么庞氏骗局的问题出在哪里呢？

本质上，庞氏骗局是一种 现金流管理技术 。做生意，资金有进有出，做金融，资金同样有进有出。只要账户上的资金流入速度大于或者相当于资金流出速度，资金池就能保持水位，项目就能一直维持下去。庞氏骗局的问题在于，理财产品的高额利息如同一个巨大的水龙头一直在往外放水，吸储速度一旦停滞或者放缓，就会入不敷出，庞氏骗局就会崩盘。事实上，庞氏骗局是不可维系的，庞兹本人只买过两张国际邮票，而根据利息高低，庞氏骗局的破灭一般只需要几个月到一年多的时间。作为庞氏骗局的“创始人”，庞兹最终骗取了相当于现如今几亿美元的公众存款，并因此再次入狱。

1938 年，在美国纽约的另一个犹太人家庭，又有一位名叫伯纳德·麦道夫(Bernard L. Madoff)的牛人降生！他就是后来的伯纳德·麦道夫投资证券公司创始人，及美国纳斯达克证券市场主席。和庞兹不同的是，麦道夫毕业于霍夫斯特拉大学法学院，是一名受过良好高等教育的高材生，因此也更加容易获取富人精英团体的信任。

麦道夫的骗术并不复杂，而且和庞兹如出一辙。关键是麦道夫的身份，让许多人没有理由去怀疑他是个骗子。

麦道夫行骗的工具是一款基金产品。如果说庞兹的理财产品投资回报过于夸张，那么麦道夫的基金产品看起来就正常多了，麦道夫承诺投资者将会获得 10%-13% 的年化收益率。至于怎么获得的，这当然属于“商业机密”，麦道夫不会告诉任何人。直到事发之后，富豪们才发现，原来麦道夫的基金也出现亏损了。只不过麦道夫一直拆东墙补西墙，通过高超的现金流管理技术一直按时支付承诺的高额年化收益率，让他的投资者们三十多年都没有发现任何问题。

直到 2008 年金融危机爆发，原本不差钱的 Old Money 也纷纷出现挤兑，麦道夫的基金产品这才难以为继，引发各种连锁反应。案发之时，麦道夫的投资者们损失超过 500 亿美元，成为美国历史上涉案金额规模最大的诈骗案之一。

百年多来，庞兹和他所开创的庞氏骗局一直在各行各业不断重复上演，包括但不限于互联网行业。其中甚至有一些互联网企业学到了精髓，把 现金流管理技术 发扬光大，成了正面案例。

譬如美国的亚马逊公司。

表面上，亚马逊公司是一家互联网电商企业。实际上，亚马逊早年一直都在战略亏损，而创始人贝佐斯则始终在强调一个非常关键的财务指标—— 每股自由现金流 。

贝佐斯是个资产管理的高手，对于现金流管理技术的理解非常深刻。打个比方，如果亚马逊卖一本书，进价 100 元售价 90 元，那么每卖出一本书，亚马逊就会亏损 10 元。按照常规的财务指标来衡量的话，这是实打实的亏损。但是换一种角度观察，你会发现这是互联网公司的“烧钱战略”，通过低价倾销吸引更多的新用户。假如第一天卖出一本书，卖出之后第二天再和供应商结账，那么在第一天结账之前，亚马逊的账户上实际是有 90 元现金的。到了第二天，通过烧钱战略吸引到两个新的 90 元订单，入账 180 元，那么跟供应商结账第一天的 100 元之后，亚马逊的账面上实际还有 170 元(90 + 180 - 100)。到了第三天，假如又有三个新的 90 元订单过来，那么以此类推，账面上的实际现金流是在持续增加的。

这里有个关键点，亚马逊公司必须保持高速发展状态，持续用新的订单资金去填补旧的经营亏损。一旦发展速度停滞，就会遭遇现金流断裂的风险。这就导致许多互联网企业必须在成功上市之前不断融资，支撑到纳斯达克上市那一天，最终由纳斯达克证券市场的股民买单。

幸运的是，亚马逊公司一直都在高速扩张，现在已经度过了高风险时期。虽然亚马逊自己卖货依旧不挣钱，但是周边的各种服务包括 AWS 云主机服务及 FBA 仓储服务都是挣钱的。至此，亚马逊公司的现金流充足，以往的战略亏损都被填补，成功跳出了庞氏骗局的陷阱，成为 现金流管理技术 的成功范例！

实践中，国内外都还有不少互联网企业正在实践这种 现金流管理技术 ，一边迅猛烧钱造势，另一边快速攻城掠地。如果能够持续保持高速增长态势，就有可能活到去美国股市上市的那一天。如果增长放缓甚至停滞，就必须尽快找到融资顶上亏空部分。否则将会成王败寇，最终功亏一篑，整个资金盘崩溃！

一百年前的 1920 年，庞兹资金盘最终崩盘毫无悬念，庞兹本人也因为庞氏骗局和理财传销“有幸”成为了骗局王中之王。一百多年之后的今天，庞兹早已不再人世。但他所开创的庞氏骗局，以及还在运用类似手法继续行走江湖的兄弟们比比皆是。尤其是在互联网和金融行业，小亏就是福，千万记得莫贪小便宜！

微博头条文章作者：<strong>【月诚故事】</strong>

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